AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确(qu不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语è)看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的(de)一派。他在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在(zài)一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展退出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十(shí)大重(zhò不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语ng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济(jì)的(de)看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技(jì)术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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